商品宏觀觀察

每日商品板塊異動

人民幣匯率走勢/美元指數(shù)

商品領(lǐng)域跟蹤

能源：供應(yīng)受損疊加地緣摩擦 油價二連收漲

截至6月3日，國際油價先抑后揚，WTI2507合約結(jié)算價63.41美元/桶，漲幅1.42%；Brent2508合約結(jié)算價65.63美元/桶，漲幅1.55%。HH天然氣小幅收跌，報收3.722美元/MMBtu，跌幅0.59%；TTF天然氣連續(xù)兩天上漲，報收35.848歐元/兆瓦時，漲幅2.38%。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內(nèi)動力煤市場仍承壓偏弱，月初產(chǎn)地多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，市場供應(yīng)恢復(fù)，下游用戶采購熱情降溫，市場交易活躍度下滑。國際油市二連收漲，升至前期上方阻力位，主要受加拿大山火影響原油供應(yīng)及地緣局勢發(fā)酵利多影響。阿爾伯塔省的野火已經(jīng)導(dǎo)致其近35萬桶/日的重質(zhì)原油停產(chǎn)，約占加拿大產(chǎn)量的7%；地緣方面，烏克蘭再襲克里米亞大橋，俄烏談判推進過程中雙方互相攻擊，摩擦加劇，而美伊對核權(quán)利的分歧也尚未彌合，陷入僵持，后續(xù)仍有博弈。加拿大供應(yīng)損失疊加地緣升溫使得市場近乎無視了OPEC連續(xù)第三個月增產(chǎn)帶來的利空影響，月內(nèi)將公布的5月OPEC產(chǎn)量也是市場觀察OPEC增產(chǎn)行為的較好窗口，但持續(xù)增產(chǎn)決議無疑帶給市場供應(yīng)增加的累庫壓力。短期關(guān)注油價能否有效上破阻力位，后續(xù)來看，宏觀與供應(yīng)承壓下，旺季需求仍有支撐，油價走勢震蕩。

農(nóng)業(yè)：麥收時節(jié)交易有限

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，6月3日全國小麥均價2421.75元/噸，較上一工作日下跌3.25元/噸；玉米均價是2306.59元/噸，較上一工作日漲4.27元/噸。小麥新糧上市量持續(xù)增加，下游收購心態(tài)偏謹慎，價格維持穩(wěn)中偏弱態(tài)勢。因麥收導(dǎo)致玉米銷售有限，玉米出貨量延續(xù)低位，價格穩(wěn)中微漲。下游飼用需求存支撐，但深加工需求偏弱，部分消耗庫存，南方飼料市場對價格接受度有限，維持謹慎采購模式，部分下游企業(yè)剛需補庫，整體市場交投情況不活躍，貿(mào)易報價隨產(chǎn)區(qū)成本窄幅調(diào)整。外盤方面，3日CBOT小麥期貨跌0.56%，報5.3575美元/蒲式耳，作物評級改善，冬小麥收割工作已經(jīng)開始，對市場承壓。截至6月2日，冬小麥優(yōu)良率升至52%，高于一周前的50%水平；冬小麥收割進度達3%，接下來小麥將進入季節(jié)性供應(yīng)增加的挑戰(zhàn)期。3日CBOT玉米收平，關(guān)注大豆和原油期貨走強帶來比價提振，將一定程度抵消美國玉米生產(chǎn)前景明朗帶來的壓力。根據(jù)周一發(fā)布的作物周報顯示，玉米優(yōu)良率為69%，較前一周上升1個百分點；播種進度達到93%，與五年平均水平持平。整體來看，玉米帶天氣總體良好，利于生長期。

金屬：宏觀及基本面均偏弱 黑色金屬市場仍有下跌可能

美國鋼鋁關(guān)稅全面加征至50%，引發(fā)宏觀層面對黑色系整體偏空定價，市場消化端午節(jié)期間負面消息，多數(shù)品種延續(xù)跌勢。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月3日，螺紋鋼3級均價3093元/噸，較前日跌25元，期螺主力跌幅超1%更加顯著。節(jié)后首日鋼廠出貨表現(xiàn)偏弱，以低價剛需采購為主，由于現(xiàn)貨庫存壓力不大，價格也具有一定的抗跌性。爐料方面焦炭價格弱勢趨穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)焦化企業(yè)仍有盈利，生產(chǎn)穩(wěn)定但出貨節(jié)奏較慢，面臨累庫預(yù)期。鋼廠成材價格持續(xù)下行，高爐鐵水產(chǎn)量小幅下滑，對原料采購更加謹慎，焦炭、鐵礦石需求有進一步轉(zhuǎn)弱可能。電爐利潤面臨持續(xù)虧損，后續(xù)減產(chǎn)可能性增加，或也對廢鋼市場形成偏空影響。整體來看黑色弱勢格局難改，季節(jié)性趨勢對價格構(gòu)成一定的下行壓力。

熱點簡評

1.【經(jīng)濟】受特朗普關(guān)稅政策及其它因素影響，經(jīng)合組織已將美國2025年的經(jīng)濟增長預(yù)測下調(diào)至1.6%，并預(yù)計2026年增長率為1.5%。此外，全球經(jīng)濟增速預(yù)計降至2.9%，通脹可能達到3.2%。

2.【就業(yè)】美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，4月份職位空缺數(shù)量達739.1萬，高于預(yù)期。職位空缺增加表明企業(yè)用工需求健康，強化了美聯(lián)儲對就業(yè)市場“狀況良好”的判斷。然而，工廠訂單環(huán)比下降3.7%，顯示出制造業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。

3.【關(guān)稅】美國白宮3日發(fā)布公告，以應(yīng)對所謂“國家安全威脅”和提高國內(nèi)鋼鋁產(chǎn)業(yè)競爭力為由，宣布從4日零時起把鋼材、鋁材及鋼鋁衍生物品的進口關(guān)稅從目前的25%上調(diào)至50%。

4.【關(guān)稅】美國商務(wù)部長霍華德·盧特尼克表示對美國和印度達成貿(mào)易協(xié)議的前景“非常樂觀”，并暗示協(xié)議可能會在7月更高關(guān)稅生效前達成?！懊绹陀《扔型诓痪玫膶磉_成協(xié)議，”盧特尼克在華盛頓舉行的美印戰(zhàn)略伙伴關(guān)系論壇領(lǐng)導(dǎo)人峰會上說?！拔覀冋业搅艘粋€真正對兩國都合適的方案。”

5.【關(guān)稅】據(jù)越南政府網(wǎng)6月3日消息，當?shù)貢r間2日，越南農(nóng)業(yè)與環(huán)境部部長杜德維率領(lǐng)近50個越南農(nóng)產(chǎn)品機構(gòu)、企業(yè)和協(xié)會組成的工作代表團前往美國開展工作。越南方面預(yù)計將簽署諒解備忘錄，采購價值超過20億美元的美國農(nóng)林水產(chǎn)品，包括豆粕、玉米、小麥等。

6.【韓國】據(jù)央視新聞4日消息，當?shù)貢r間4日上午，新當選的韓國總統(tǒng)李在明在韓國國會正式宣誓就職。李在明宣誓后發(fā)表就職演講。

7.【地緣/俄烏】當?shù)貢r間6月3日，俄總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫指出，期待俄烏在伊斯坦布爾的談判能立即取得突破性進展是不切實際的。他表示，雙方達成了一些協(xié)議——這些協(xié)議很重要，并將得到落實。佩斯科夫認為，烏總統(tǒng)澤連斯基在談判后的聲明"欠妥"，且不符合談判精神。佩斯科夫指出，俄美之間保持著對話機制，并將繼續(xù)利用這些渠道進行溝通，必要時可迅速安排普京與特朗普的接觸，但目前尚無相關(guān)安排。此外，佩斯科夫還表示，近期不太可能舉行普京、特朗普與澤連斯基的三方會晤。

8.【地緣/美伊】據(jù)AXIOS網(wǎng)站報道，一名伊朗高級官員表示，伊朗對在建立“區(qū)域鈾濃縮聯(lián)盟”的構(gòu)想基礎(chǔ)上與美國達成核協(xié)議持開放態(tài)度，前提是該聯(lián)盟必須設(shè)立在伊朗境內(nèi)。這位伊朗高級官員稱：“如果該聯(lián)盟在伊朗境內(nèi)運作，可能值得考慮。然而，如果它設(shè)在國外，它肯定注定要失敗?！边@種反應(yīng)表明，德黑蘭方面可能不會直接拒絕美國的提議，而是尋求就細節(jié)進行談判。另據(jù)消息人士稱，美中東問題特使威特科夫和伊朗外長可能于本周末在中東舉行第六輪核談判。

政策速遞

1.【數(shù)據(jù)】國務(wù)院總理李強日前簽署國務(wù)院令，公布《政務(wù)數(shù)據(jù)共享條例》，自2025年8月1日起施行?！稐l例》對政務(wù)數(shù)據(jù)的目錄管理、共享使用、平臺支撐等工作進行部署，旨在推進政務(wù)數(shù)據(jù)安全有序高效共享利用，提升政府數(shù)字化治理能力和政務(wù)服務(wù)效能，全面建設(shè)數(shù)字政府。（新華社）

2.【汽車】工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、國家能源局組織開展2025年新能源汽車下鄉(xiāng)活動。選取一批新能源汽車推廣比例不高、市場潛力較大的典型縣域城市，舉行若干場專場活動；以此為中心輻射周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)，結(jié)合地區(qū)特點開展若干場特色活動。與縣域充換電設(shè)施補短板試點、智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”試點等工作形成協(xié)同效應(yīng)，推動優(yōu)質(zhì)資源向鄉(xiāng)村地區(qū)傾斜。鼓勵各類新能源汽車生產(chǎn)、銷售、金融、充換電及售后服務(wù)等領(lǐng)域市場主體共同參與，結(jié)合以舊換新、縣域充換電設(shè)施補短板等政策工具，定制“購車優(yōu)惠+用能支持+服務(wù)保障”一體化促銷方案，健全覆蓋購車、用車、養(yǎng)車全周期售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

重要事件/數(shù)據(jù)日歷 

6.4：美國ADP就業(yè)人數(shù)、美國5月ISM非制造業(yè)PMI、EIA周度庫存

6.5：中國5月財新服務(wù)業(yè)PMI、美聯(lián)儲經(jīng)濟狀況褐皮書、歐央行利率決議

6.6：美國5月失業(yè)率、非農(nóng)就業(yè)人口