商品宏觀觀察

每日商品板塊異動(dòng)

人民幣匯率走勢(shì)/美元指數(shù)

商品領(lǐng)域跟蹤

能源：多空相持 國(guó)際油價(jià)震蕩調(diào)整

截至6月5日，國(guó)際油價(jià)整體保持震蕩態(tài)勢(shì)，WTI2507合約結(jié)算價(jià)63.37美元/桶，漲幅0.83%；Brent2508合約結(jié)算價(jià)65.34美元/桶，漲幅0.74%。天然氣價(jià)格，HH天然氣報(bào)收3.66美元/MMBtu，跌幅1.24；TTF天然氣報(bào)收36.393歐元/兆瓦時(shí)，漲幅2.08%。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱調(diào)整為主，產(chǎn)地多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，下游用戶(hù)采購(gòu)按需進(jìn)行，市場(chǎng)交易活躍度一般，僅局部地區(qū)塊煤銷(xiāo)售相對(duì)順暢，價(jià)格堅(jiān)挺。國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)多空相持局面，日內(nèi)受中美元首互通電話(huà)一度上漲。但從近期的油價(jià)驅(qū)動(dòng)邏輯來(lái)看，宏觀、供需、地緣多空交織，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱化、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)反復(fù)，OPEC加速增產(chǎn)決議與實(shí)際產(chǎn)量變化有待觀察，遠(yuǎn)期供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期與當(dāng)前旺季需求支撐，地緣也在分歧博弈中整體呈現(xiàn)降溫態(tài)勢(shì)，短期油價(jià)缺乏實(shí)質(zhì)性上破阻力位驅(qū)動(dòng)力，但也并無(wú)快速下行的利空點(diǎn)，或仍將維持承壓調(diào)整態(tài)勢(shì)，區(qū)間震蕩，警惕周五美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期惡化沖擊宏觀市場(chǎng)情緒。

化工：供需矛盾仍存PVC市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至6月5日，國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)PVC粉（SG-5）均價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，日均價(jià)環(huán)比下跌0.65%，周均價(jià)環(huán)比下跌0.27%，月均價(jià)環(huán)比下跌1.48%，同比跌幅達(dá)到10.84%。當(dāng)前PVC市場(chǎng)基本面持續(xù)承壓，供應(yīng)端壓力較為顯著，部分裝置恢復(fù)運(yùn)行推動(dòng)產(chǎn)量上升，截至6月5日當(dāng)周，中國(guó)PVC粉周度產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率提升2.9個(gè)百分點(diǎn)至77.7%；加之6月計(jì)劃?rùn)z修減少且有新增產(chǎn)能投放預(yù)期，供應(yīng)趨向?qū)捤桑送?，華東PVC粉單體工藝每噸虧損達(dá)163元，但山東地區(qū)燒堿-PVC粉一體化裝置毛利卻上漲至169元/噸，導(dǎo)致PVC因虧損而大幅減產(chǎn)動(dòng)力不足，供應(yīng)壓力不斷累積。截至6月5日，樣本生產(chǎn)企業(yè)PVC粉廠區(qū)庫(kù)存為40.67萬(wàn)噸，較上期增加0.77萬(wàn)噸。需求端，關(guān)稅階段緩和為出口帶來(lái)一定增量但增長(zhǎng)空間有限，內(nèi)需方面，下游管材、型材企業(yè)開(kāi)工率處于低位，需求復(fù)蘇乏力。同時(shí)成本支撐也在減弱，截至6月5日，烏海地區(qū)貿(mào)易環(huán)節(jié)電石出廠價(jià)格跌至2250元/噸，較上周大幅下跌100元/噸。整體來(lái)看，在供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)、內(nèi)需疲軟及成本支撐弱化的多重壓力下，預(yù)計(jì)維持偏弱震蕩運(yùn)行。

農(nóng)業(yè)：國(guó)內(nèi)僵持 外盤(pán)略存情緒支撐

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，6月5日全國(guó)小麥均價(jià)2416元/噸，跌2.25元/噸；玉米均價(jià)2308.21元/噸，略漲0.56元/噸；豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為2854元/噸，漲3元/噸；福建菜粕均價(jià)2470元/噸，漲20元/噸；一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)7920元/噸，跌18元/噸。交易日內(nèi)多數(shù)產(chǎn)品呈現(xiàn)僵持態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)維持寬松預(yù)期，近期點(diǎn)價(jià)和補(bǔ)貨需求有所增加，實(shí)際養(yǎng)殖需求沒(méi)有明顯變化。外圍方面，周四CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨行情分化，大豆期貨收盤(pán)溫和上漲至一周高點(diǎn)，中美貿(mào)易關(guān)系的樂(lè)觀情緒預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)存在一定支撐，且美國(guó)中西部干旱緩解、土壤墑情改善利于新季作物生長(zhǎng)，不過(guò)6月中旬或現(xiàn)溫暖干燥天氣可能威脅剛播種的大豆，但出口數(shù)據(jù)顯示需求尚未明顯升溫。南美方面阿根廷大豆收獲進(jìn)度達(dá)89%，產(chǎn)量預(yù)測(cè)維持5000萬(wàn)噸高于美農(nóng)預(yù)估。豆粕期貨因中美領(lǐng)導(dǎo)人通話(huà)帶動(dòng)谷物市場(chǎng)回升，買(mǎi)家觀望情緒濃；豆油競(jìng)爭(zhēng)力弱于馬來(lái)西亞棕櫚油。玉米期貨微幅收高，因市場(chǎng)預(yù)期玉米種植帶東部持續(xù)降雨或使種植面積低于政府預(yù)期。加拿大主要油菜籽產(chǎn)區(qū)天氣不確定性可能影響播種出苗，成為潛在利多因素。

金屬：現(xiàn)實(shí)需求仍然低迷 期現(xiàn)貨弱勢(shì)下行

天氣因素引發(fā)市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期持續(xù)偏弱的擔(dān)憂(yōu)，鋼材終端消費(fèi)難有起色，而相對(duì)偏低的庫(kù)存水平并未對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐，隨著利潤(rùn)的收窄，鋼廠有降負(fù)荷跡象。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，6月5日當(dāng)周鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比降0.47%，產(chǎn)能利用率降0.16個(gè)百分點(diǎn)。鋼材方面建材及熱軋產(chǎn)量增加，而冷軋產(chǎn)量則有所下降。6月6日國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)盤(pán)螺（Φ8-10mm）日度均價(jià)3285元/噸，較前一日漲0.06%。鋼廠成材庫(kù)存方面則延續(xù)下降，仍延續(xù)維持低庫(kù)存運(yùn)行的經(jīng)營(yíng)策略，由于需求淡季仍將持續(xù)，鋼廠對(duì)未來(lái)剛需采購(gòu)預(yù)期也較為低迷，或仍將繼續(xù)推動(dòng)成材去庫(kù)趨勢(shì)。原料端來(lái)看，鐵礦石北方港港口粉礦庫(kù)存多數(shù)下降，進(jìn)口礦價(jià)格偏弱運(yùn)行，下游淡季深入，疊加鐵水產(chǎn)量小幅下降，市場(chǎng)情緒偏弱，貿(mào)易商出貨積極性一般，鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)。國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格仍偏弱，焦炭成本端無(wú)支撐，隨著終端鋼材需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)承壓運(yùn)行。焦炭第三輪提降落地執(zhí)行，降價(jià)后焦企盈利明顯收窄。

熱點(diǎn)簡(jiǎn)評(píng)

1.【資源】水利部近日發(fā)布2024年《中國(guó)水資源公報(bào)》。公報(bào)顯示，按可比價(jià)格計(jì)算，我國(guó)萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值用水量和萬(wàn)元工業(yè)增加值用水量同比分別下降4.4%和5.3%，用水效率穩(wěn)步提升。(中國(guó)水利報(bào))

2.【汽車(chē)】據(jù)乘聯(lián)分會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，5月1-31日，全國(guó)乘用車(chē)新能源市場(chǎng)零售105.6萬(wàn)輛，同比去年5月增長(zhǎng)30%，較上月增長(zhǎng)14%，全國(guó)新能源市場(chǎng)零售滲透率53.5%，今年以來(lái)累計(jì)零售438萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34%；5月1-31日，全國(guó)乘用車(chē)廠商新能源批發(fā)124萬(wàn)輛，同比去年5月增長(zhǎng)37%，較上月增長(zhǎng)9%，新能源廠商批發(fā)滲透率54.2%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)522.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41%。（新華財(cái)經(jīng)）

3.【能源/環(huán)境】6月5日，生態(tài)環(huán)境部正式發(fā)布《2024中國(guó)生態(tài)環(huán)境狀況公報(bào)》。煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量比重為53.2%，比2023年下降1.6個(gè)百分點(diǎn)；天然氣、水電、核電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等清潔能源消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量比重為28.6%，比2023年上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。截至2024年底，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)配額累計(jì)成交量6.3億噸，累計(jì)成交額430.33億元。 

4.【全球制造業(yè)】 中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)今天（6日）公布5月份全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。5月份全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.2%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月低于50%。分區(qū)域看，5月份美洲制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為48.4%，與上月持平，連續(xù)3個(gè)月低于49%，顯示美洲制造業(yè)繼續(xù)在收縮區(qū)間。從主要國(guó)家數(shù)據(jù)看，5月份美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為48.5%，較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降。數(shù)據(jù)變化顯示，在美國(guó)加征關(guān)稅的影響下，美國(guó)制造業(yè)持續(xù)走弱。（央視新聞）

5.【夏收】中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉國(guó)中3日至5日到安徽調(diào)研“三夏”農(nóng)業(yè)生產(chǎn)工作。他強(qiáng)調(diào)，要毫不放松抓好夏收夏種夏管，全力以赴奪取夏糧豐收，全面打牢秋糧生產(chǎn)基礎(chǔ)，確保完成全年糧食生產(chǎn)目標(biāo)任務(wù)。

政策速遞

1.【首批全國(guó)38個(gè)零售業(yè)試點(diǎn)】 商務(wù)部等5部門(mén)辦公廳近日印發(fā)通知，確定第一批全國(guó)零售業(yè)創(chuàng)新提升試點(diǎn)城市共38個(gè)。通知及名單5日對(duì)外發(fā)布。據(jù)介紹，這38個(gè)試點(diǎn)城市根據(jù)此前商務(wù)部等部門(mén)印發(fā)的《零售業(yè)創(chuàng)新提升工程實(shí)施方案》要求，在各地申報(bào)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，經(jīng)專(zhuān)家評(píng)審并向社會(huì)公示。包括北京市、石家莊市、太原市、包頭市、上海市、蘇州市、鄭州市、武漢市、長(zhǎng)沙市、廣州市、重慶市、西安市、拉薩市、銀川市、石河子市等，建議試點(diǎn)側(cè)重方向包括“一店一策”場(chǎng)景化改造、供應(yīng)鏈提升、數(shù)字化賦能、多元化創(chuàng)新、政策創(chuàng)新等。（新華社）

重要事件/數(shù)據(jù)日歷 

6.6：美國(guó)5月失業(yè)率、非農(nóng)就業(yè)人口

6.9：中國(guó)5月CPI、PPI數(shù)據(jù)

6.10：5月美國(guó)CPI、EIA周度原油庫(kù)存、EIA短期能源展望

6.11：美國(guó)周度初請(qǐng)失業(yè)金、美國(guó)5月PPI